Delovõje Vedomosti: Рекордные дивиденды: признак стабильности или стагнации

03.11.2015Meediakajastus

Предприятия Эстонии за 9 месяцев нынешнего года выплатили почти на 1 миллиард евро больше дивидендов (прибыли собственников), чем за тот же период прошлого года.
В общей сложности за 9 месяцев года было выплачено дивидендов на сумму 2,4 миллиарда евро. Это больше, чем четверть бюджета Эстонии на 2016 год. В то же время количество людей, получивших дивиденды, не увеличилось. Наряду с увеличившимися выплатами дивидендов вырос и поступивший от их выплаты в госказну подоходный налог, денег пришло на 70 млн. евро больше.
От нынешнего миллиарда значительная часть идёт на счёт Банка Швеции. «В конце второго квартала выделили деньги, и за третий квартал выплатили Swedbank AB в качестве дивидендов 400 млн. евро, что принесло государству рекордный налоговый доход в 100 млн. евро. Это существенная сумма», -заявил председатель правления Swedbank Роберт Китт о выплате дивидендов.

По словам Китта, предприятия в этом году сделали большие выплаты по дивидендам. Это показывает, что предприниматели – не какая-то обособленная группа в обществе, которая что-то оптимизирует и составляет схемы, а владельцы занимаются действительно предпринимательством. «Если есть бизнес-план, то есть и бизнес, если нет, то и бизнеса нет. Если предприятие зарабатывает прибыль, то и вынимает дивиденды», – пояснил Китт.

Время диктует

«Я очень рад тому, что наши предприниматели оказались сегодня в ситуации, когда доходы стабилизируются, и если нет каких-то планов, то они вынимают дивиденды. Когда в 1999 году был принят Закон о подоходном налоге, была цель – поддерживать инвестиции предприятий. Налоги были отодвинуты. Сейчас круг замкнулся. Предприниматели реально изымают прибыль», – сказал Китт.

«Данная тенденция – это признак времени. Ты забираешь прибыль, когда нет инвес тиционного проекта, когда в компании тебе этот капитал не нужен, и ты тратишь его на что-нибудь иное, – отметил Китт. – Вероятно, предприниматели не видят в перспективе роста рынка и выгодных проектов, в которые вкладывать деньги».

Для Китта больной вопрос, где прибыльные проекты, и почему не инвестируют в будущее. «Всё-таки инвестируют. Например, промышленные предприятия очень много инвестируют, но по большей части в усовершенствование производства, нежели в замену людей роботами. Если брутто-зарплата перевалит за 1000 евро, то многие промышленные предприятия, магазины, склады будут автоматизированы», – считает Китт.

На вопрос, почему не строят новые заводы, Китт ответил, что виной всему отсутствие уверенности в завтрашнем дне. Экономика Европы уже 4 года стоит на месте, наш важнейший торговый партнёр – Россия – в последние годы всё больше пропадает из поля зрения, в Финляндии – спад экономики. На этом фоне трудно инвестировать и увеличивать обороты. Скорее, вопрос, как сохранить то, что есть, и выжить, считает Китт.

Думают по-другому

Бывший аналитик Swedbank Eesti, а сейчас – депутат парламента Марис Лаури считает, что наши предприятия уже достигли определённого уровня развития, и владельцы видят, что можно изымать прибыль. «Этот рост оттого и произошёл, что многие предприниматели достигли определённого уровня мышления. У многих бизнес-планы уже реализованы, и возможно они уже не видят быстрого роста. С одной стороны, такая стабильность позитивна, с другой – это сигнал к тому, что предприятия больше не видят возможности для своего роста. Скорее всего, это и причина того, что ожидания роста экономики Эстонии были чуть ниже того, что произошло на самом деле», – сказала Лаури.

Лаури пояснила, что нынешняя логика налоговой системы была в том, что до тех пор, пока предприятия не зарабатывают прибыль, они не платят и налоги. Когда же период быстрого роста позади, то наступает время изымать прибыль и платить с неё подоходный налог, поэтому выплачиваемый так сказать задним числом подоходный налог выше, чем в других странах, где подоходный налог выплачивается в текущем порядке.

Доход в госказну

Бывший руководитель Налогово-таможенного де пар та-мента и нынешний депутат парламента Айвар Сыэрд сказал, что не стоит рассчитывать, что такие крупные дивиденды банки будут выплачивать каждый год. «Возможно, что вслед за Swedbank и другие банки изменят свою политику по дивидендам. Учитывая риски на рынках недвижимости в основных странах, где есть скандинавские банковские концерны, не стоит рассчитывать на подоходный налог с банковских дивидендов как на продолжительный источник госдоходов», – подчеркнул он.

Сыэрд также напомнил, что рост зарплат сегодня опережает рост производительности труда, а это оказывает на экономику в общем долгосрочное и негативное влияние. «Рост зарплат предприятия должны финансировать за счёт зарабатываемой прибыли. А это означает, что снижаются возможности для инвестирования в производство и расширения. Что, в свою очередь, может повлечь за собой снижение выплаты подоходного налога с дивидендов».

Сыэрд считает, что подоходный налог с дивидендов – это серьёзный источник дохода для бюджета. «Тут большая доля поступает и от государственных предприятий. А так как государство является владельцем таких предприятий, то оно может решать относительно политики дивидендов», – подытожил Сыэрд.

СРАВНЕНИЕ

Сумма выплаченных в этом году дивидендов впечатляет

• сумма дивидендов в млрд. евро, кол-во выплативших дивиденды
кол-во выплативших дивиденды за 9 мес. 2015 г. 11 306
сумма дивидендов за 9 мес. 2015 г. 2,4
Источник: Налогово-таможенный департамент

К СВЕДЕНИЮ

Сегодня в центре внимания оказались дивиденды

На прошлой неделе газета Äripäev написала, что министр финансов Свен Сестер предложил пересмотреть налогообложение дивидендов, но предприниматели относятся к этому настороженно. Сестер выдвинул идею сделать выплату дивидендов привлекательной для т.н. «зрелых» фирм. Например, ставка подоходного налога с выплачиваемых в течение трёх последующих лет дивидендов в размере 100 000 евро могла бы быть не 20%, а 15 или даже 12%. Сегодня предприниматели соберутся в Министерстве финансов за круглым столом, чтобы в числе прочего обсудить налогообложение дивидендов.

КОММЕНТАРИЙ

Не могут придумать, что делать с прибылью
Хейдо Витсур, эксперт банка LHV

Я считаю, что массовые выплаты дивидендов означают одно – собственники не могут придумать, что делать с нераспределённой прибылью, кроме как распределить между собой. Основная причина кроется в малообещающей экономической конъюнктуре во всём мире.

Но причин может быть больше, чем обусловленная слабой конъюнктурой нехватка возможностей или идей для инвестирования. Так, например, сложившаяся нестабильная политическая ситуация в мире может побудить предпринимателей вложить свои деньги в менее рискованную деятельность, чем бизнес. Также в свете злоупотреблений OÜ можно сказать, что одной из причин роста выплат дивидендов может быть стремление предпринимателей оптимизировать налоги.

Многие просто пожинают плоды
Михкель Нестор экономический аналитик банка SEB

В целом можно согласиться со словами Марис Лаури и Роберта Китта. Положение экспортных предприятий по-прежнему нестабильно, и существующих мощностей вполне хватает. Некоторые предприятия уже выполнили инвестиции и сейчас пожинают плоды. В качестве примера можно привести деревообрабатывающую промышленность. В то же время компании, действующие на внутренних рынках, должны быть мотивированы продолжить инвестирование. В последние кварталы доходы и потребление быстро растут.

Низкие процентные ставки способствуют финансированию проектов, и инвесторы заинтересованы в наиболее оптимальном размещении своих денег. Каких-либо конкретных выводов на основании выплаты дивидендов за один год я делать не могу, поскольку это переменный показатель и во многом зависит от решений отдельных компаний.